Depois de o cobre ter caído 13% em janeiro, mais do que a previsão média do mercado, analistas questionam se o metal já chegou a um piso. Nic Brown, do banco Natixis, acredita que sim e diz que é possível ver indicações de melhora de fundamentos. "Temos sido pessimistas com o cobre desde 2013, alegando o excesso de metal no mercado. Agora que os preços caíram substancialmente, acreditamos que estamos vendo os primeiros sinais de forte fundamentos que poderiam apoiar uma recuperação dos preços no restante de 2015", disse Brown em relatório.
Ele estima um preço médio de US$ 6.138 para o cobre neste ano, 6% acima da cotação atual.
Leon Westgate, do Standard Bank, tem a mesma percepção. Ele disse na sexta-feira, em relatório, que o sentimento mais pessimista com o cobre parece estar se dissipando, com o mercado caminhando para ficar mais equilibrado.
Brown afirma que o patamar mais baixo de preços - o cobre acumula queda de 18% em 12 meses - já começou a ter impacto na produção, o que levou a uma forte queda da atividade das minas. Ele diz que a queda das taxas de refino e tratamento (TC/RC, na sigla em inglês) contribuem para redução das taxas de utilização de capacidade das fundições, principalmente na China. A expectativa de estoques menores, com o término do feriado de Ano Novo na China, também é citada pelo analista como aspecto favorável ao metal.
Stephen Briggs, no BNP Paribas, mesmo que acredite em uma melhora do preço ao longo deste ano, destaca preocupações com o crescimento da demanda e acredita que o cobre vai continuar a ter desempenho pior do que os demais metais. Ele espera um excesso de metal em 2015 e 2016, mesmo assumindo um cenário de cortes de produção. Para 2016, considerando preços médios anuais, calcula recuperação de 11% sobre o esperado para 2015, inferior ao percentual esperado para alumínio, níquel, zinco, estanho e chumbo.
Em média, considerando outro metais não ferrosos, Briggs estima um aumento médio de 4% para a demanda em 2015 e 2016, abaixo da média um pouco superior a 4,5% em 2013 e 2014.
Para zinco e chumbo, as perspectivas de melhora de preços são justificadas por fechamentos de minas e aumento limitado de capacidade em novas unidades, o que vai pressionar a oferta. No caso do níquel, a grande mudança do mercado já ocorreu com a restrição de exportações da Indonésia, no começo do ano passado.
O mercado do alumínio, embora tenha excesso de capacidade, está em uma situação mais apertada neste ano, após diversos fechamentos de operações no mundo, inclusive no Brasil. Em geral, os estoques dos metais estão altos e limitam altas maiores dos preços.
Em fevereiro, o feriado de Ano Novo chinês derrubou os negócios. As comemorações aconteceram entre dias 19 e 26 e, antes disso, a expectativa de redução das compras dos chineses pressionaram as cotações. Alumínio, níquel e zinco tiveram quedas de 2% a 3% no mês, enquanto estanho e chumbo tiveram quedas superiores a 4%.
Fonte: Valor Econômico
